杨谦教授：麦道夫骗局的启示

　　最近几天，华尔街又一件大事发生。12月11日，华尔街的传奇人物、纳斯达克股票市场公司前董事会主席伯纳德·麦道夫11日被戴上手铐带走，并由此引出一个可能长达20年、高达500亿美元的投资骗局之后，华尔街再次震动了。而麦道夫的骗局将今年9月以来的金融危机进一步拖向深渊。

　　一个拥有近半个世纪“白璧无瑕式”从业记录的投资专家，一种并不新鲜的欺骗手段(庞氏骗局：用高额回报引诱投资者，同时用后来投资者资金偿付前期投资者)，一大批具有丰富专业经验的受害者，完美演绎了华尔街的多面性。

　　许多投资者、交易员甚至记者对于麦道夫会涉嫌欺诈都感到十分震惊。麦道夫的个人信誉一直非常好，至今在麦道夫公司的网站上还能看到这样的声明：“客户们知道，伯纳德·麦道夫本人追求完美无瑕的从业记录，致力于公平交易，并保有高尚的道德标准，这些一直以来都是本公司的标志。”

　　然而，就是这个众人眼中高尚、敬业的麦道夫，多年以来利用自己公司的投资顾问业务悉心设计了一个惊人的骗局。联邦调查局的起诉书显示，麦道夫公司的资产管理部门和交易部门分别在不同楼层办公，麦道夫对公司财务状况一直秘而不宣，而投资顾问业务的所有账目、文件都被麦道夫“锁在保险箱里”。直到近期由于面临高达70亿美元资金赎回压力，无法再撑下去，才在12月10日向两个儿子，也是其公司高管坦白其实自己“一无所有”，一切“只是一个巨大的谎言”。麦道夫的儿子们当晚便告发了老爸，一场可能是美国历史上金额最大的欺诈案这才暴露在世人眼前。

　　我们应该特别关注的是，麦道夫骗局的方式并不具有任何高科技的内涵，其实只是现代版的庞氏骗局。而目前我们国内这样的骗局其实还有很多，例如各种各样的非法传销活动。可是，正如麦道夫常常给投资者描述美丽前景一样，非法传销也经常拿各种各样的投资前景忽悠，其实两者之间没有什么根本区别，因此，麦道夫的庞氏骗局对我们太有现实意义了。

　　庞氏骗局是一种最古老和最常见的投资诈骗，是金字塔骗局的变体，很多非法的金融欺诈就是用这一招聚敛钱财的，这种骗术是一个名叫查尔斯·庞齐的投机商人“发明”的。查尔斯·庞齐(Charles Ponzi)是一位生活在19、20世纪的意大利裔投机商，1903年移民到美国，1919年他开始策划一个阴谋，骗人向一个事实上子虚乌有的企业投资，许诺投资者将在三个月内得到40%的利润回报，然后，狡猾的庞齐把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人，以诱使更多的人上当。由于前期投资的人回报丰厚，庞齐成功地在七个月内吸引了三万名投资者，这场阴谋持续了一年之久，才让被利益冲昏头脑的人们清醒过来，后人称之为“庞氏骗局”。在中国“庞氏骗局”又称“拆东墙补西墙”、“空手套白狼”。

　　中国这几年经济发展的确是非常迅速。但是我们的金融发展相对滞后，中小企业的融资相对困难，居民手中的现金投资渠道相对稀缺，因此出现了各种各样打着所谓营销改革的旗号进行金融欺诈的案例。可以说，中国正在金融金融欺诈的高发期。这几年的案例太多了。到目前为止，各地方的非法传销活动依然猖獗，而非法传销拉人头行为就是地地道道的金融骗局。他们所遵循的规则都是用高额回报引诱投资者，同时用后来投资者资金偿付前期投资者。为了达到这样的目的，他们编出的理由远远比麦道夫更有吸引力，因为麦道夫有自己的光环，所以他只需要用比较晦涩难懂的投资技术术语忽悠一下，客户可能就肃然起敬了。而在中国，所有非法传销的活动都要把政府和各种各样的知名人物捆绑在一起，创造光环，用来为他们的骗局服务。

　　麦道夫的骗局给所有相信非法传销的人提供了非常好又非常及时的的启示：

　　第一，骗局不是因为赚钱与否，而是因为他根本就没有投资任何的项目，只是用后来者的钱给前边的人发所谓的红利。麦道夫的所谓基金也是在发红利，所以才有很多金融精英上当受骗。非法传销骗人的一个招数在于证明这种行为能够赚钱，其实这种证明是非常简单的事情。而困难的是真正投资赚钱。这恰恰是非法传销组织不做的事情。

　　第二，用晦涩难懂的理由来忽悠投资者。这是麦道夫的策略，也是非法传销这的策略。越是晦涩越是玄乎，就越是让人无法去证实，也就越能蒙人。非法传销的那些理由听起来五花八门，却没有一句真的，而恰恰没有真的才需要搞得玄乎一些。

　　第三，核心组织秘不示人。麦道夫家族成员控制核心职位，其弟弟、侄儿、侄女和儿子都在公司居要职，让人无法窥其真相。而非法传销组织有的异地运作，有的干脆地下运作，谁也很难搞清其组织状况。

　　第四，钻监管当局的空子。麦道夫的骗局其实早在上个世纪90年代就有人提出异议，但是监管当局因为金融创新的光环而没有深入调查，失去了阻止骗局的机会。而非法传销同样是利用打击传销过程中出现的不尽人意的缺失，与监管当局玩捉迷藏，利用各种手段和技巧逃避监管。

　　其实，投资麦道夫的投资者很多都是高手。但是可能正是他们的聪明而耽误了自己。他们以各种所谓的投资理论为自己找理由，终于掉进了陷阱。而现在陷入传销的很多人也是这样自作聪明，把很多自己原来都不相信的鬼话当成所谓的理论创新甚至所谓的改革，还不停地忽悠别人。其实到头来都逃不脱麦道夫骗局中那些投资者的命运，血本无归。如果只有这样的惨痛损失才能让人清醒的话，那实在太可悲了。所以，希望麦道夫骗局能够让深陷传销的人猛醒，尽快解脱出来。